Opisujući trenutnu globalnu ekonomsku situaciju, stručnjaci sve češće koriste pojam "stagflacija". I premda odmah ispravljaju da o pravoj krizi još nema govora i da se kretanje prema dolje može nazvati umjerenim, neki karakteristični znakovi se doista mogu primijetiti. Što je to i što prijeti svijetu, zemlji i svakom pojedinom građaninu, vrijedi razumjeti kako bismo se bolje snalazili i manje fokusirali na nagađanja.
Podrijetlo i sastavnice pojma
Pojam “Stagflacija” je izvedenica dvaju ekonomskih pojmova “Stagnacija” i “Inflacija”. Prvi se odnosi na depresivno stanje gospodarstva, pad BDP-a i porast nezaposlenosti, drugi - rast cijena. U pravilu se ova dva procesa međusobno isključuju. Pad primanja stanovništva, prisilna nezaposlenost i pad kupovne moći tjeraju proizvođače i prodavače na smanjenje apetita i smanjenje cijena. Zato se deflacija (suprotna od inflacije) ne smatra najboljim signalom o stanju gospodarstva. Ovo je najava ili posljedica stagnacije, odnosno ekonomske depresije.
Rast kupovne moći (povećanje novčane mase u rukama građana, dobrovoljno izdani krediti zbog dostupnosti kolaterala, stabilna plaćanja, povjerenje u financijsku stabilnost u budućnosti) neizbježno dovodi do djelomičnog obezvređivanja novca - na U određenoj fazi proizvodnja nema vremena zadovoljiti potražnju onih koji imaju i građana koji su spremni potrošiti. Počinje nestašica, a već ona dovodi do rasta cijena, odnosno inflacije.
Stagflacija je ekonomski incident u kojem se silazni gospodarski razvoj kombinira s rastućim cijenama. Ono što se prije smatralo nemogućim.
Opasnost od takvog procesa leži u teškoćama izlaska iz njega. Davne 1938. godine, jedan od tvoraca teorije stagflacije, Alvin Hansen, izjavio je da kada se stvore takvi uvjeti, Sjedinjene Države mogu uroniti u ponor krize za cijelo stoljeće - nedostatak ponude novca i želja za držanjem toliko će smanjiti investicije da gospodarstvo jednostavno neće imati što izvući iz krize . Lančana reakcija može staviti sve sektore bez iznimke. Tadašnja predviđanja Alvina Hansena nisu se obistinila, no izračuni se i dalje koriste.
Sam termin stagflacija prvi put se spominje kao odgovor na stanje u zemlji na parlamentarnoj sjednici 1965. godine. Zato se Ian Norman McLeod smatra autorom. Razdoblja koja se s pouzdanjem mogu nazvati stagflacijom prošla su gotovo sva velika gospodarstva.
Povijesni primjeri gospodarskog procesa
Situacija stagflacije ne uklapa se u osnovnu ekonomsku teoriju, stoga se najjasnije vidi na primjerima iz prakse. Ako uzmemo u obzir da je stagflacija, jednostavno rečeno, rast cijena u pozadini pada proizvodnje, nije ih teško pronaći. Klasičan primjer je Amerika ranih 70-ih. Nixonovo odbacivanje zlatnog standarda uz paralelnu kontrolu razine cijena izazvalo je šokantno zaustavljanje mnogih unutarnjih procesa. Pad domaće potražnje, u lančanoj reakciji usporava domaću proizvodnju hrane i osnovnih životnih namirnica, do smanjenja BDP-a. Kriza goriva koja je izbila 1973. (uzrokovana odlukom OPEC-a da smanji proizvodnju) podigla je cijene najprije goriva, a potom i svih povezanih resursa. Spasitelj gospodarstva u ovom slučaju bio je Paul Volcker koji je podigao ključnu stopu na rekordnih za to vrijeme 20%. To je zainteresiralo investitore, čijim se sredstvima moglo podići gospodarstvo.
Nešto ranije, Velika Britanija je doživjela razdoblje stagflacije. Sueska kriza dovela je do povećanja cijena, izazvala je nerede i štrajkove radnika. Gašenje proizvodnje samo je pogoršalo problem - počele su kadrovske promjene, nove ishitrene odluke, povećanje inflacije na 25%. Do 1970. godine zemlja u kojoj je štrajkala trećina stanovništva potpuno je izgubila povjerenje u nacionalnu valutu. Istovremeno, s punim razumijevanjem u vladinim krugovima, investitori su napustili zemlju. Situaciju je spasio MMF, kojem se britanska vlada bila prisiljena obratiti. Tranša od 2,3 milijarde funti (više od 12 milijardi funti u 2022.) pokrenula je gospodarstvo s mrtve točke. Ne treba podcijeniti ni ulogu snažnog vođe - Margaret Thatcher započela je borbu protiv sindikata koji su pod uvjetima koje je u krizi bilo nemoguće ispuniti kočili proizvodnju.
Blizak primjer u Rusiji su 90-e i hiperinflacija, zbog koje su se na novčanicama morale crtati dodatne nule. Rastuće cijene u pozadini rastuće nezaposlenosti i deprecijacije rublje doveli su zemlju u ekonomski ponor. Ali ekonomisti se ne žure ovu situaciju nazvati stagflacijom. Stagflacija je, jednostavnim riječima, lagano klizanje u ponor, a raspadom SSSR-a pad je bio trenutan. Dobitnik Nobelove nagrade Milton Friedman predložio je vlastiti izraz - "Slumpflation", uzimajući kao osnovu riječ "slump", odnosno nagli pad.
Znakovi stagflacije
Predloženi ekonomski modeli omogućuju izdvajanje glavnih obilježja stagflacije. Oni su:
- rast uvoznih cijena kao pokazatelj deprecijacije nacionalne valute;
- smanjenje privatnih ulaganja čak iu potencijalno perspektivna poduzeća;
- povećanje postotka zaduženosti gospodarstva i stanovništva, povećanje udjela nenaplativih kredita;
- povećanje nezaposlenosti zbog nemogućnosti poduzeća da održe trenutnu razinu proizvodnje ili prisilnog smanjenja prometa;
- opći pad dohotka stanovništva i mase novca u optjecaju, interes za robu niže cjenovne kategorije.
Svi ti procesi su prilično glatki i mogu se dogoditi u roku od 3-5 godina, postupno pogoršavajući situaciju. U nekim slučajevima kolaps može biti i nagliji - reakcija na određeni događaj ili njihov kompleks.
Tablica "uzroci stagflacije"
Šok ponude - oštra promjena u ravnoteži između ponude i potražnje, prekomjerna ponuda ili manjak, koja uzrokuje promjenu vrijednosti. |
Neučinkovita ekonomska politika |
Eksplozivan rast cijena energenata poput lavine izaziva poskupljenja svih dobara i usluga, rastu troškovi proizvodnje, što smanjuje isplativost proizvodnje. |
Povećanje novčane mase zbog nekontroliranih injekcija i istovremenog pritiska na poslovanje (porezi, pretjerana kontrola). Smanjenje BDP-a zbog rastuće potražnje bogatih klijenata. |
Složenost definicije je činjenica da svaki od ovih znakova zasebno može biti znak potpuno suprotnog procesa. Samo zbroj predznaka dopušta nam da kažemo da je riječ o gospodarskoj stagflaciji.
Glavni uzroci i preduvjeti stagflacije
Predloženi primjeri omogućuju nam da izvedemo glavne uzroke i faze stagflacije. Dva glavna bloka proizlaze iz samog koncepta.
Postoji i nekoliko dodatnih preduvjeta koji čak mogu postati okidači:
- Povećanje cijena osnovnih dobara. Cijene mogu dizati monopolisti, iskorištavajući nedostatak konkurencije i vođeni samo željom za zaradom. Razlozi mogu biti i objektivni - porezna stopa, rast cijena sirovina i resursa, povećanje kreditnog opterećenja i potreba za otplatom prethodno preuzetih obveza.
- Rastuće cijene sirovina iz razloga koji nisu špekulativni. Dakle, vojni sukobi, velike prirodne katastrofe, potreba za razradom novih logističkih shema mogu intervenirati. Lanac može biti na više razina - nedostatak gnojiva uzrokuje manjak žitarica, rastu mliječni proizvodi i meso, poskupljuje cijela prehrambena košarica.
- Deprecijacija novca zbog povećanja novčane mase u optjecaju. Želeći podržati stanovništvo ili smanjiti razinu nemira, vlada dijeli novac kao mjere potpore. Neravnoteža između ponude i potražnje (novca ima, ali nema robe) opet uzrokuje rast cijena. Novac opet pojeftinjuje, a obični građani nezadovoljni su padom životnog standarda.
Lanac događaja koji je doveo do globalne ekonomske krize izgleda jednostavno i opsežno. Visoke cijene zaustavljaju kupce. Proizvođači su prisiljeni usporiti, otpuštati radnike. Nezaposlenost smanjuje kupovnu moć, ponovno tjerajući poduzeća da proizvode manje.
Država, koja također upada u začarani krug, može postati dodatna karika. Pokušavajući pronaći novac za socijalne projekte i umiriti građane, vlada počinje vršiti pritisak na poduzeća. Zbog gubitaka poduzetnici smanjuju promet ili čak zatvaraju proizvodnju. Nezaposlenost je u porastu.
Globalni i privatni načini borbe protiv stagflacije
Upravo je učinak začaranog kruga glavni problem stagflacije. Za oštar preokret potrebne su iste ozbiljne i opsežne mjere. Popularne, iako još neispitane u praksi, ideje:
- Aktivno ulaganje i sveobuhvatna podrška investitorima. Javna ulaganja, u kombinaciji s poreznim olakšicama za one koji su voljni ulagati, trebala bi pokrenuti gospodarstvo.
- Spor oporavak od krize nauštrb poslovanja na svim razinama, što ne podrazumijeva trošenje rezervnih državnih sredstava, strukturne transformacije.
- Smanjenje poreza, državna kontrola vitalnih dobara i ključnih područja proizvodnje, antimonopolski zakoni. Moguće je posuditi sredstva od međunarodne zajednice za pokretanje proizvodnje u središtu.
- Metoda šoka je ciljana emisija za stabilizaciju korporativnog sektora. Autori smatraju da će rast inflacije biti manji problem, a blaga kreditna politika pokrenut će proizvodnju.
Svi se analitičari slažu da je prerano stanje u svijetu nazivati stagflacijom, iako već postoje njeni znakovi (problemi s energentima, pad prometa poduzeća, stečajevi i gašenje srednjih poduzeća). Kretanje prema dolje može se nastaviti još 3-5 godina, a o akcijama tijekom tog vremena ovisit će koliko će globalna ekonomija na kraju stradati i koliko će godina trebati da dosegne prethodne razine.